2012年8月份湖南有色金属（郴州）指数评析
一、指数运行基本情况
8月中国制造业采购经理指数（PMI）为49.2%，比7月份下降0.9个百分点，这是该指数自2011年12月以来首度跌破50%荣枯线，这加剧了市场对未来宏观经济走势的担忧，也反映出中国经济尚未完全筑底。但是，本月国外主要经济体政策面不断传出利好消息，一是欧洲央行宣布不限量冲销式购债计划，使得欧债危机得到暂时缓解。二是美国美联储主席伯南克在全球央行年会上的讲话，使市场对美联储进一步量化政策的预期再次增强。国外主要经济体政策面的利好，有力地提升了有色金属价格上涨的预期，在一定程度是缓解了国内经济疲软造成有色金属价格的低迷局面。
8月有色金属价格指数出现小幅上升，月末湖南有色金属（郴州）综合价格指数为2001点，比上月上涨3.53%，总体呈现震荡上行的走势，但不同金属品种价格走势呈现明显分化，其中贵金属品种价格指数明显走强，基本金属品种价格指数企稳回升，小金属品种价格指数止跌回稳。
（一）小金属品种价格出现分化。由于受国内宏观经济利空因素影响，小金属品种有效需求不足，本月除锑价格上涨外，其余品种价格持续下跌。8月末小金属产品综合价格指数为2801点，比上月上涨0.10%，比去年同期下跌14.82%。。从产品现货成交价格来看，8月末钨精矿（65％）价格为10.34万元/吨，比上月上涨3.26%，比去年同期下跌30.69%；铋价格为12.15万元/吨，比上月下跌5.81%，比去年同期下跌21.77%；钼精矿（45%）价格为6.37万元/吨，比上月下跌10.04%，比去年同期下跌29.12%；精锑价格为7.01万元/吨，比上月上涨1.01%,比去年同期下跌10.82%。
（二）贵金属价格出现明显上涨。市场对美联储新一轮量化宽松政策预期升温，美元贬值预期得到投资者的认可，投资者争相购买作为对冲风险的重要资产—贵金属，这有力地推动了贵金属价格的走强。湖南有色金属（郴州）指数显示，8月末贵金属综合价格指数为2444点，比上月上涨6.90%，但同比仍下跌6.48%。其中8月末黄金价格为334元/克，比上月上涨2.82%；白银价格为6307元/千克，比上月上涨6.90%。和同期相比，黄金和白银分别下跌5.32%、6.72％，跌幅有所收窄。
（三）基本金属价格总体企稳回升。本月欧债危机出现缓解迹象，美国新一轮量化宽松政策预期大增，预计美元将逐步走低，这对基本金属价格企稳回升提供了支撑。8月末基本金属综合价格指数为1353点，比上月上涨1.35%。产品现货价格监测显示，8月末铅锭价格为15125元/吨，比上月上涨1.00%；锌锭价格为14688元/吨，比上月上涨0.43%；锡锭价格为14.93万元/吨，比上月上涨3.51%。
二、影响因素分析
8月份，欧债危机出现缓解、美国新一轮宽松货币政策的预期升温、美元逐步走弱预期增强等因素是有色金属价格出现反弹的主要原因。
（一）消费和投资有所企稳有利于提振有色金属需求。国家统计局公布的数据显示，8月份我国社会消费品零售总额环比增长1.28%，1－8月累计社会消费品零售总额131195亿元，同比名义增长14.1%，扣除价格因素实际增长11.4%。1－8月全国固定资产投资（不含农户）217958亿元，同比名义增长率20.2%，8月份环比增速为1.33%。在本月公布的经济数据中,还出现一些积极因素，如房地产销量同比增速持续回升、固定资产资金来源和基建投资增速延续反弹的趋势、发电量和水泥产量的回升等。消费和投资保持稳定增长，表明国家采取的扩大内需、稳定增长的政策措施已取得明显成效，一定程度上抵消了外需不足对我国经济的不利影响。从拉动经济增长的“三驾马车”来看，消费和投资为主的内需基本稳定，将有助于中国经济实现“软着陆”，进而提振有色金属需求，并推动价格走强。
（二）主要经济体政策利好助推有色金属价格上涨。美联储主席伯南克8月31日在杰克逊霍尔央行年会上表示，美国就业市场的改善进程过于缓慢，美联储将在必要时提供进一步宽松货币政策。8月美国非农就业人数增9.6万人，低于市场普遍预测的12.5万人，大幅低于7月时的14.1万人，美国就业数据不佳使得推出QE3概率上升。欧洲央行议息会上行长德拉吉表示欧洲央行将启动直接货币操作(OMT),宣布了新的无限制购债方案，为欧债危机“兜底”，使投资人对欧元区的担忧在一定程度上出现缓和。我国8月推出刺激经济增长的大规模基础设施建设项目，内容涉及总投资规模逾万亿元的60个城轨公路规划项目和公路建设项目、市政类项目和港口航道项目，为全年实现经济增长7.5%奠定了基础。主要经济体出台的利好政策及政策预期使得有色金属市场在本月迎来“拐点”，有利于价格长期走强。
（三）美元指数高位回落推动金属价格走强。8月份美元呈现出单边下挫走势，月末美元指数收于81.2，较7月末下跌1.5个点，跌幅为1.81%。8月份美元指数下行的主要原因：一是美国8月非农就业数据不佳，导致美国推出新一轮货币宽松政策预期大增。二是欧洲央行推出的无限制购债方案,通过确保欧债国家短期债务的偿付能力,压低长期债务成本,从而缓解欧债危机，欧元有所走强。三是对冲基金看淡美元指数，转而投向贵金属品种，推动黄金、白银价格持续上涨。美元指数由强转弱，对以美元计价的有色金属来说，无疑会形成利好，对有色金属价格趋好提供了一定的支持。
三、后市展望
结合当前国内外经济金融形势来看，后一阶段国内经济有望继续平稳运行，房地产市场的出现回暖迹象，货币政策有望继续放松，但稳增长政策的实施效果仍将面临考验；美国经济数据时好时坏，QE3的推出仍存在一定的不确定性；欧债危机短期向好,但长期看来仍存在不确定性。总体来看，欧元区的债务危机和世界经济的衰退仍远未结束，后阶段应重点关注美国货币政策走向、欧债危机的进展以及中国等新兴经济体的经济发展情况等多方面因素对有色金属市场带来的影响。综合来看，有色金属价格短期企稳回升的可能性较大，但上涨空间受多方面制约。
2、本网未注明或转载的，是为广大读者传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其内容的真实性，仅供读者参考。
3、如本网转载稿涉及版权等问题，请作者一周内来电或来函联系。
