有色金属行业:2013年未锻造铜及铜材进口上半年疲软
时间：2014-01-14 星期二 来源：中华铜业网
作者：管理员 http://www.copper365.com
12月我国未锻造铜及铜材进口44.13万吨,同比上升29.3%,环比上升1.3%。2013年全年未锻造铜及铜材进口总量达454.3万吨,平均每月37.9万吨,同比下降2.3%。12月未锻造铜及铜材进口环比小幅上升,继续维持年内高位,连续七个月实现同比增长。中国保税仓库中精炼铜过高导致2013年上半年进口偏低,上半年未锻造铜累计进口200万吨,1-5月均同比大幅下滑;下半年受助于利润转好和国内需求强劲,进口商在第三季度增加现货精炼铜采购,下半年未锻造铜累计进口254万吨,较上半年上升26.8%。根据我们的测算,当月进口精炼铜预计33万吨。 12月我国精炼铜进口负价差-1455元/吨,较11月份负差价-740元/吨亏损扩大,连续6个月亏损,且连续3个月亏损在500元/吨之上。进入2014年以来,精炼铜进口负差价维持在-1000元/吨左右。
12月我国精炼铜进口到岸升水185美元/吨,较上月195美元/吨略有下降。2013年以来,国内铜进口同比大幅下降,加之受铜废料供应不足影响,国内精铜供应短缺,精炼铜到岸升水持续上升,已连续7个月维持在150美元/吨之上的历史高位。
12月份全球铜交易所整体库存下降,自59.0万吨下降至49.9万吨,相当于当前全球消费量1周半的库存量(库需比为9.5天)。LME库存由42.4万吨下降至35.9万吨,下降6.5万吨;上海交易所铜库存由14.9万吨下降至12.6万吨,下降2.3万吨。
铜价展望:2013年铜价走势整体疲软,年初以来LME铜价自8000美元/吨一路下跌至7000美元/吨以下,最大跌幅达21%;8月份以来在7000-7500美元/吨区间振荡。上半年,在中国经济增速明显放缓,下游消费旺季不旺、美元大肆撤离新兴经济体以及美联储退出QE预期明显加强的环境下,铜价大幅下跌。进入三季度后,管理层对于中国宏观经济政策“稳增长”的呼声逐渐高涨,加之淡季需求较为平稳,现货买盘对铜价的支撑逐步体现以及退出QE预期落空,引发铜价触底反弹。随后,铜价在7100-7500美元区间震荡达五个月,基本面和价格的平衡体现的较为明显。
展望2014年,中国宏观经济政策仍是影响铜市需求最大的基本面,预计铜市下游需求仍将保持稳定,根据政策变化而出现小幅波动。季节性规律可能仍会弱化,资金流动性松紧程度对下游消费影响将会更加明显。全球供求关系方面,2014年全球铜矿新增产能较多,产量增速超过5%的可能性较大,铜市有望延续2013年的弱平衡状态,继续小幅过剩。中期来看,一方面,铜市供应增长虽然明显,但是较为缓慢,而且市场已有足够预期,而中国需求对于低位铜价支撑仍然十分明显,出现超预期因素导致铜价大跌的可能性并不大;另一方面,铜市难有足够吸引力吸引资金大幅流入,尤其是在大宗商品整体低迷的大环境下,铜价预计难以大幅走强。我们预计2014年铜价仍将在7000美元附近维持震荡。